Avalanche Treasury Co. Turun 38% Setelah Debut Nasdaq: Apakah Normal?

• AVAT turun 38% pada debut Nasdaq karena harga AVAX yang lemah dan penjualan SPAC memukul sentimen investor dengan keras.
• Analis mengatakan penurunan itu sesuai dengan pola saham treasury kripto yang umum: ayunan besar selama pasar kripto yang lemah.
• AVAT bertujuan untuk menjadi lebih dari sekadar pemegang AVAX, tetapi investor menginginkan bukti bahwa strateginya dapat menciptakan nilai.

Avalanche Treasury Co. (NASDAQ: AVAT) akhirnya mulai diperdagangkan di Nasdaq pada 11 Juni. Namun, alih-alih debut yang kuat, saham mengalami aksi jual yang tajam.

Saham ditutup turun 38,1% pada $ 1,85 pada hari pertama mereka. Kejatuhan memicu kegelisahan tentang kepercayaan investor dan prospek perusahaan treasury kripto.

Meskipun penurunan itu mengkhawatirkan, kinerja AVAT adalah pola yang akrab dengan saham treasury kripto selama kondisi pasar yang lemah.

Apa itu Avalanche Treasury Co.?

Avalanche Treasury Co. adalah perusahaan publik yang memberi investor eksposur ke ekosistem Avalanche dan token aslinya, AVAX, melalui pasar saham.

Ini diluncurkan dengan aset perbendaharaan senilai $460 juta dan mengamankan pengaturan eksklusif dengan Avalanche Foundation.

Tidak seperti kendaraan investasi pasif yang hanya menyimpan token, Avalanche Treasury Co. akan mengerahkan modal di seluruh ekosistem. Strateginya mencakup staking, operasi validator, investasi ekosistem, dan inisiatif manajemen perbendaharaan.

Chief Executive Officer Bart Smith telah menggambarkan perusahaan sebagai lebih dari sekadar kendaraan untuk eksposur AVAX. Menurut Smith, ini mewakili investasi yang lebih luas di masa depan keuangan institusional di Avalanche.

Perusahaan go public melalui merger SPAC dengan Mountain Lake Acquisition Corp. (MLAC). Kesepakatan itu bernilai sekitar $675 juta. Perdagangan secara resmi dimulai di bawah ticker AVAT pada 11 Juni.

Mengapa AVAT turun 38% pada hari pertamanya?

Beberapa faktor berkontribusi pada debut yang lemah.

Performa AVAX yang lemah

Masalah terbesar adalah keadaan ekosistem Avalanche saat ini dan token AVAX itu sendiri.

AVAX diperdagangkan di dekat $6,64 pada 12 Juni. Token turun 7% selama seminggu terakhir dan sekitar 33% selama sebulan terakhir. Itu juga tetap lebih dari 95% di bawah level tertinggi sepanjang masa di $144,96 yang dicapai pada November 2021.

Bagi banyak investor, membeli AVAT pada akhirnya adalah taruhan pada Avalanche. Dengan perdagangan AVAX mendekati level terendah multi-tahun, antusiasme untuk investasi terkait Avalanche tetap terbatas.

Tekanan Jual Terkait SPAC

Struktur SPAC mungkin telah menambah tekanan lebih lanjut.

Investor SPAC dapat menebus saham mereka sebelum merger ditutup. Mereka yang memilih untuk tidak menebus sering menjual segera setelah perdagangan dimulai. Ini menciptakan tekanan jual selama beberapa sesi pertama saham.

“Beli rumor, jual beritanya”

Beberapa trader mungkin juga telah menggunakan daftar Nasdaq sebagai acara aksi ambil untung.

Pencatatan publik telah diantisipasi selama berbulan-bulan. Investor yang membeli sebelum merger mungkin telah menjual setelah perdagangan dimulai, mengikuti strategi klasik “beli rumor, jual berita”.

Waktu yang Buruk untuk Saham Treasury Kripto Baru

Kondisi pasar mungkin menjadi kendala terbesar AVAT.

Sektor treasury aset digital yang lebih luas telah mendingin secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir. Arus masuk Bitcoin mingguan ke perusahaan treasury dilaporkan turun menjadi sekitar $266 juta. Awal tahun ini, arus masuk tersebut melebihi $2 miliar per minggu.

Pada saat yang sama, altcoin terus berjuang. Akibatnya, investor menjadi lebih selektif dan semakin menuntut bukti bahwa perusahaan treasury dapat menciptakan nilai lebih dari sekadar memegang aset digital.

Itu menciptakan latar belakang yang sulit bagi Avalanche Treasury Co., yang diluncurkan selama salah satu periode terlemah AVAX dalam beberapa tahun.

Mengapa Avalanche Treasury Co. Go Public?

Daftar tersebut dirancang untuk menjembatani keuangan tradisional dan ekosistem Avalanche.

Banyak investor institusional tidak dapat langsung memegang kripto karena pembatasan peraturan dan operasional. AVAT memberi investor cara yang diatur untuk mendapatkan eksposur ke Avalanche tanpa menangani dompet, solusi kustodian, atau pembelian token langsung.

Pencatatan publik juga memberikan akses yang lebih mudah ke pasar modal. Jika permintaan investor tumbuh, perusahaan dapat mengumpulkan dana tambahan untuk memperluas perbendaharaan dan meningkatkan investasi di seluruh jaringan Avalanche.

Pada saat peluncuran, manajemen mengatakan saham tersebut menawarkan eksposur ke Avalanche sekitar 0,77 kali nilai aset bersih. Itu menyiratkan diskon sekitar 23% dibandingkan dengan membeli AVAX secara langsung atau melalui kendaraan investasi alternatif.

Apakah volatilitas semacam ini normal?

Dalam banyak hal, ya.

Saham treasury kripto memperkuat keuntungan dan kerugian relatif terhadap aset yang mereka miliki. Selama pasar bullish, investor mendorong saham-saham ini ke premi di atas nilai kepemilikan kripto mereka. Mereka melakukannya dengan harapan kenaikan treasury di masa depan, peningkatan modal, dan perluasan ekosistem.

Selama periode bearish, premi tersebut menghilang dan berubah menjadi diskon yang curam. Akibatnya, saham treasury biasanya mengalami pergerakan harga yang lebih besar daripada kripto yang dipegangnya.

Beberapa contoh profil tinggi telah mengikuti pola yang sama. Raksasa perbendaharaan Bitcoin Strategy telah mengalami penurunan selama pasar beruang kripto.

Perusahaan perbendaharaan Ethereum Bitmine Immersion Technologies melonjak setelah mengadopsi strategi treasury ETH pada tahun 2025, hanya untuk kemudian turun sekitar 88% dari puncaknya. Perusahaan treasury Solana SOL Strategies juga telah membukukan kerugian besar selama setahun terakhir.

Polanya akrab. Kegembiraan awal mendorong saham lebih tinggi, tetapi pasar kripto yang lemah akhirnya membebani aset dasar dan saham.

Tantangan Lebih Besar untuk AVAT

Reaksi pasar tidak selalu berarti model bisnis Avalanche Treasury Co. memiliki masalah. Sebaliknya, investor tidak yakin bahwa perusahaan dapat membedakan dirinya dari perusahaan treasury aset digital lainnya.

Manajemen berpendapat bahwa AVAT lebih dari sekadar kendaraan pemegang AVAX. Perusahaan berencana untuk mengerahkan modal di seluruh ekosistem Avalanche dan berpartisipasi dalam pertumbuhan jaringan.

Namun, investor mungkin menginginkan bukti bahwa strategi ini dapat menghasilkan pengembalian yang berarti sebelum menetapkan penilaian premium untuk saham.

Saat ini, sesi perdagangan pertama menyampaikan pesan yang jelas. Eksposur institusional terhadap Avalanche menarik secara teori, tetapi investor berhati-hati tentang perusahaan treasury kripto yang diluncurkan pada saat altcoin dan sentimen pasar tetap berada di bawah tekanan.

Terkait: Prediksi Harga Avalanche: AVAX Menembus Seluruh Saluran 2026 Dalam Satu Minggu dan $6.50 Hanya Yang Tersisa