- Die US-Margin-Schulden erreichten einen Rekordwert von 1,42 Billionen US-Dollar, nachdem sie im Mai um 112 Milliarden Dollar gestiegen waren.
- Das reale Marginenwachstum seit 1997 erreichte 550 % und übertraf damit den S&P 500.
- Frühere Margin-Schulden-Höchststände in den Jahren 2000, 2007 und 2021 entsprachen Markthochs.
Die Anlegermarginenschulden an den US-Finanzmärkten stiegen im Mai auf einen neuen Rekord, was auf eine verstärkte Nutzung von Hebelwirkung zurückzuführen ist, da die Aktienkurse weiterhin historische Höchststände erreichten. Laut den Daten stieg die Margin-Schuld im Monat um 112 Milliarden US-Dollar auf 1,42 Billionen US-Dollar, was den zweiten aufeinanderfolgenden monatlichen Anstieg darstellt.
In Kombination mit den Gewinnen im April wuchs die Margin-Schuld in zwei Monaten um 195 Milliarden Dollar und ist im letzten Jahr um 495 Milliarden Dollar bzw. 54 % gestiegen.
Das Wachstum der Kreditaufnahme übertrifft die Gewinne am Aktienmarkt
Daten, die von VettaFi zusammengestellt wurden, zeigen, dass das Wachstum der Marginenschulden die langfristige Performance des S&P 500 übertroffen hat. Seit 1997 ist die reale Marginenschuld um etwa 550,3 % gestiegen, während der inflationsbereinigte S&P 500 im gleichen Zeitraum um etwa 357,7 % gestiegen ist.
Inflationsbereinigt stieg die Margin-Schulden im Mai um 7,9 % gegenüber dem Vormonat und stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 47,4 %.
Die jüngste Erhöhung hat die Margin-Anleihen zudem über frühere Höchststände in früheren Marktzyklen gebracht, einschließlich des Höchststands von 2021. Gleichzeitig stieg der S&P 500 weiter, überschritt die Marke von 7.000 und erreichte eigene neue Rekorde.
Historische Muster rund um Markttrendpunkte
Langzeitdaten zeigen, dass starke Anstiege der Margin-Schulden oft nahe wichtigen Marktspitzen stattgefunden haben. Während der technologiegetriebenen Marktexpansion Ende der 1990er Jahre stieg die Margin-Verschuldung stark an, bevor sie im März 2000 ihren Höhepunkt erreichte – etwa zur gleichen Zeit, in der der S&P 500 sein Zyklushoch erreichte.
Ein ähnliches Muster zeigte sich vor der globalen Finanzkrise. Die Margin-Schulden stiegen im Laufe des Jahres 2006 an und erreichten im Juli 2007 ihren Höhepunkt, mehrere Monate bevor der Aktienmarkt seinen Höchststand erreichte. Nach der Krise sank die Kredittätigkeit und erreichte im Februar 2009 ihren Tiefpunkt, was mit dem Markttief zusammenfiel.
In jüngerer Zeit erreichte die Margin-Schuld im Oktober 2021 einen Höchststand, bevor sie bis 2022 zurückging. Der Kreditzyklus erreichte später im Dezember 2022, kurz nach dem breiteren Marktabschwung, einen Tiefstand.
Während steigende Margin-Schulden oft das Vertrauen der Anleger und eine starke Marktdynamik widerspiegeln, zeigen historische Trends, dass schnelle Steigerungen der Verschuldung häufig Phasen erhöhter Volatilität vorausgegangen sind. Da die Margin-Anleihen nun ein Rekordhoch erreicht haben und die Aktienindizes weiterhin neue Höchststände erreichen, werden Anleger genau beobachten, ob die Kreditaufnahme die Rallye weiter stützt oder zu einem Risiko wird, falls sich die Marktbedingungen ändern.
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