Маржинальный долг США достиг рекордного уровня на фоне резкого роста заимствований

• Маржинальный долг США достиг рекордных $1,42 триллиона после роста на $112 миллиардов в мае.
• Рост реального маржинального долга с 1997 года достиг 550%, опередив индекс S&P 500.
• Предыдущие пики маржинального долга в 2000, 2007 и 2021 годах совпали с рыночными максимумами.

Маржинальный долг инвесторов на финансовых рынках США резко вырос до нового рекорда в мае, что отражает усиление использования кредитного плеча на фоне приближения цен на акции к историческим максимумам. Согласно данным, маржинальный долг вырос на 112 миллиардов долларов за месяц и достиг 1,42 триллиона долларов, что стало вторым подряд ежемесячным ростом.

В сочетании с прибылью за апрель маржинальный долг вырос на 195 миллиардов долларов за два месяца и на 495 миллиардов, или на 54%, за последний год.

Рост заимствований опережает рост фондового рынка

Данные, собранные VettaFi, показывают, что рост маржинального долга опередил долгосрочные показатели индекса S&P 500. С 1997 года реальная маржинальная задолженность выросла примерно на 550,3%, тогда как индекс S&P 500, скорректированный с учётом инфляции, вырос примерно на 357,7% за тот же период.

С учётом инфляции маржинальный долг вырос на 7,9% в мае по сравнению с предыдущим месяцем и на 47,4% по сравнению с прошлым годом.

Последний рост также поднял маржинальный долг выше предыдущих максимумов, зафиксированных в предыдущих рыночных циклах, включая пик, достигнутый в 2021 году. В то же время индекс S&P 500 продолжил расти, поднявшись выше уровня 7 000 и установив собственные новые рекорды.

Исторические закономерности вокруг рыночных трендовых точек

Долгосрочные данные показывают, что значительный рост маржинального долга часто происходил близко к ключевым рыночным пикам. Во время технологического расширения рынка в конце 1990-х годов маржинальный долг резко вырос, достигнув пика в марте 2000 года, примерно в тот же период, когда индекс S&P 500 приблизился к своему цикловому максимуму.

Похожая тенденция проявилась накануне глобального финансового кризиса. Маржинальный долг рос в течение 2006 года и достиг пика в июле 2007 года, за несколько месяцев до достижения пика фондового рынка. После кризиса активность заимствований снизилась и достигла минимума в феврале 2009 года, совпав с минимальным уровнем рынка.

В последнее время маржинальный долг достиг максимума в октябре 2021 года, а затем снизился до 2022 года. Позже цикл заимствований достиг минимума в декабре 2022 года, вскоре после более широкого спада на рынке.

Хотя рост маржинального долга часто отражает уверенность инвесторов и сильный рыночный импульс, исторические тенденции показывают, что быстрый рост кредитного плеча часто предшествовал периодам высокой волатильности. С учетом того, что маржинальный долг достиг рекордно высокого уровня, а фондовые индексы продолжают устанавливать новые максимумы, инвесторы будут внимательно следить, поддерживают ли заимствования рост или станут ли источником риска при изменении рыночных условий.

Связано: Питер Шифф предупреждает, что долг США может достичь 50 триллионов долларов во время президентства Трампа