- La deuda de margen en EE. UU. alcanzó un récord de 1,42 billones de dólares tras aumentar 112.000 millones en mayo.
- El crecimiento de la deuda real por margen desde 1997 alcanzó el 550%, superando al S&P 500.
- Los picos anteriores de deuda por margen en 2000, 2007 y 2021 coincidieron con los máximos del mercado.
La deuda de margen de los inversores en los mercados financieros estadounidenses se disparó hasta un nuevo récord en mayo, reflejando el aumento del uso del apalancamiento a medida que los precios de las acciones seguían acercándose a máximos históricos. Según los datos, la deuda de margen aumentó en 112.000 millones de dólares durante el mes para alcanzar los 1,42 billones, marcando el segundo aumento mensual consecutivo.
Sumado a las ganancias de abril, la deuda de margen creció en 195.000 millones de dólares en dos meses y ha aumentado en 495.000 millones, o un 54%, en el último año.
El crecimiento del endeudamiento supera las ganancias en el mercado bursátil
Los datos recopilados por VettaFi indican que el crecimiento de la deuda por margen ha superado el rendimiento a largo plazo del S&P 500. Desde 1997, la deuda real de margen ha aumentado aproximadamente un 550,3%, mientras que el S&P 500 ajustado a la inflación ha subido alrededor de un 357,7% en el mismo periodo.
Ajustado por inflación, la deuda de margen avanzó un 7,9% en mayo respecto al mes anterior y subió un 47,4% respecto al año anterior.
El último aumento también llevó la deuda de margen por encima de los máximos anteriores registrados en ciclos de mercado anteriores, incluido el máximo alcanzado en 2021. Al mismo tiempo, el S&P 500 siguió subiendo, superando el nivel de 7.000 y alcanzando nuevos récords propios.
Patrones históricos en torno a los puntos de tendencia del mercado
Los datos a largo plazo muestran que los aumentos importantes en la deuda de margen se han producido a menudo cerca de los picos clave del mercado. Durante la expansión del mercado impulsada por la tecnología a finales de los años 90, la deuda de margen se disparó antes de alcanzar su máximo en marzo de 2000, aproximadamente en el mismo periodo en que el S&P 500 se acercó a su máximo de ciclo.
Un patrón similar surgió antes de la crisis financiera global. La deuda de margen repuntó durante todo 2006 y alcanzó su máximo en julio de 2007, varios meses antes de que el mercado bursátil alcanzara su máximo. Tras la crisis, la actividad de endeudamiento cayó y tocó fondo en febrero de 2009, coincidiendo con el punto más bajo del mercado.
Más recientemente, la deuda de margen alcanzó un máximo en octubre de 2021 antes de disminuir hasta 2022. El ciclo de endeudamiento llegó a un mínimo en diciembre de 2022, poco después de la caída general del mercado.
Aunque el aumento de la deuda de margen suele reflejar la confianza de los inversores y un fuerte impulso del mercado, las tendencias históricas muestran que los rápidos incrementos del apalancamiento han precedido frecuentemente a periodos de mayor volatilidad. Con la deuda de margen ahora en un máximo histórico y los índices bursátiles continuando a alcanzar nuevos máximos, los inversores estarán atentos para ver si el endeudamiento sigue apoyando el rally o se convierte en una fuente de riesgo si cambian las condiciones del mercado.
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