Dívida de Margem nos EUA atinge recorde enquanto o aumento do empréstimo

• A dívida de margem dos EUA atingiu um recorde de US$ 1,42 trilhão após subir US$ 112 bilhões em maio.
• O crescimento real da dívida por margem desde 1997 atingiu 550%, superando o S&P 500.
• Os picos anteriores da dívida por margem em 2000, 2007 e 2021 alinharam com os máximos do mercado.

A dívida de margem dos investidores nos mercados financeiros dos EUA disparou para um novo recorde em maio, refletindo o aumento do uso da alavancagem à medida que os preços das ações continuavam a se aproximar de máximos históricos. De acordo com os dados, a dívida de margem aumentou US$ 112 bilhões durante o mês, atingindo US$ 1,42 trilhão, marcando o segundo aumento mensal consecutivo.

Somado aos ganhos de abril, a dívida de margem cresceu em 195 bilhões de dólares em dois meses e aumentou 495 bilhões, ou 54%, no último ano.

Crescimento de Empréstimos Supera os Ganhos no Mercado de Ações

Dados compilados pela VettaFi indicam que o crescimento da dívida por margem superou o desempenho de longo prazo do S&P 500. Desde 1997, a dívida real de margem aumentou aproximadamente 550,3%, enquanto o S&P 500 ajustado à inflação subiu cerca de 357,7% no mesmo período.

Ajustado pela inflação, a dívida de margem avançou 7,9% em maio em relação ao mês anterior e subiu 47,4% em relação ao ano anterior.

O aumento mais recente também elevou a dívida de margem acima das máximas anteriores registradas em ciclos de mercado anteriores, incluindo o pico alcançado em 2021. Ao mesmo tempo, o S&P 500 continuou subindo, ultrapassando o nível de 7.000 e alcançando novos recordes próprios.

Padrões Históricos em Torno dos Pontos de Tendência do Mercado

Dados de longo prazo mostram que grandes aumentos na dívida de margem frequentemente ocorreram próximos aos picos principais do mercado. Durante a expansão do mercado impulsionada pela tecnologia no final dos anos 1990, a dívida de margem disparou antes de atingir o pico em março de 2000, aproximadamente no mesmo período em que o S&P 500 se aproximou de seu pico de ciclo.

Um padrão semelhante surgiu antes da crise financeira global. A dívida de margem subiu ao longo de 2006 e atingiu o pico em julho de 2007, vários meses antes do mercado de ações atingir seu auge. Após a crise, a atividade de empréstimos caiu e atingiu o fundo em fevereiro de 2009, coincidindo com o ponto mais baixo do mercado.

Mais recentemente, a dívida de margem atingiu um pico em outubro de 2021 antes de diminuir até 2022. O ciclo de empréstimos posteriormente atingiu uma mínima em dezembro de 2022, logo após a queda mais ampla do mercado.

Embora o aumento da dívida de margem frequentemente reflita a confiança dos investidores e o forte impulso do mercado, tendências históricas mostram que aumentos rápidos na alavancagem frequentemente precederam períodos de volatilidade elevada. Com a dívida de margem agora em um recorde e os índices de ações continuando a atingir novos máximos, os investidores estarão atentos para ver se o empréstimo continua sustentando a alta ou se torna fonte de risco caso as condições do mercado mudem.

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