Las expectativas de inflación en Estados Unidos caen mientras los mercados siguen el progreso en las negociaciones con Irán

• Las expectativas de inflación basadas en el mercado estadounidense han disminuido desde sus máximos de marzo.
• La tasa de equilibrio a cinco años cayó a aproximadamente el 2,31% el 17 de junio. y la medida a diez años descendió hasta aproximadamente el 2,26%.
• JD Vance afirmó que las negociaciones entre Estados Unidos e Irán sentaron las bases para nuevas conversaciones técnicas.

Las medidas basadas en el mercado sobre las expectativas de inflación en EE. UU. han bajado bruscamente, desafiando las preocupaciones previas de que el conflicto iraní provocaría un aumento sostenido de los precios al consumidor.

Anthony Pompliano destacó el descenso en una publicación sobre X, argumentando que la guerra no ha llevado las expectativas de inflación a niveles extremos. Sus comentarios siguieron a un amplio retroceso en las tasas de equilibrio de dos, cinco, diez y treinta años tras haber subido a principios de 2026.

Las expectativas de inflación retroceden desde los máximos de marzo

El gráfico compartido muestra la mayor reversión en la tasa de equilibrio de dos años. Esa medida superó el 3,3% alrededor de marzo, mientras los mercados evaluaban las interrupciones energéticas y el posible impacto inflacionista del conflicto.

Para el 18 de junio, había caído hasta aproximadamente el 2,18%, situándose por debajo de las lecturas a largo plazo que aparecen en el gráfico. Las medidas de menor duración suelen responder más rápidamente a cambios inmediatos en los precios del combustible, las condiciones de suministro y la política económica.

Fuente: X

Las expectativas de inflación a cinco años también cayeron hasta alrededor del 2,31%. Mientras tanto, la medida a diez años se movió hacia el 2,26%, mientras que la tasa a treinta años se mantuvo ligeramente más baja.

Los tipos de equilibrio representan la diferencia entre los rendimientos de los valores del Tesoro convencionales y los bonos gubernamentales protegidos contra la inflación. Reflejan la estimación del mercado sobre la inflación media en un periodo determinado, aunque las condiciones de negociación y las primas de riesgo también pueden influirles.

Cabe destacar que la caída sugiere que los mercados de bonos están dando menos peso a un prolongado choque inflacionario que a principios de año. No demuestra que las presiones actuales sobre los precios hayan desaparecido.

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Las negociaciones con Irán reducen la incertidumbre inmediata

Los desarrollos diplomáticos contribuyeron al cambio en las expectativas del mercado. El vicepresidente JD Vance afirmó que la primera ronda de conversaciones con funcionarios iraníes en Suiza produjo avances sustanciales y sentó las bases para un acuerdo final.

Las discusiones abarcaron inspecciones nucleares, altos el fuego regionales y acuerdos destinados a mantener abierto el Estrecho de Ormuz. Se espera que los equipos técnicos se encarguen de los detalles restantes en los próximos días y semanas.

Vance también dijo que Irán había aceptado permitir el regreso de inspectores del Organismo Internacional de Energía Atómica. Teherán no había confirmado públicamente ese compromiso específico en el momento de la declaración.

Mantener el acceso a través del Estrecho de Ormuz sigue siendo importante para los mercados energéticos globales. Una interrupción prolongada podría restringir los envíos de petróleo, aumentar los costes de transporte y alimentar la inflación del consumidor a través de los gastos de combustible y producción.

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La fijación de precios de mercado se mantiene cerca del objetivo de la Fed

Aun así, las tasas de equilibrio a cinco y diez años siguen por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, pero están muy por debajo de los máximos alcanzados durante el choque geopolítico anterior.

Pompliano comparó el movimiento con los temores inflacionistas relacionados con los aranceles estadounidenses, argumentando que ninguno de los dos desarrollos ha producido las expectativas extremas del mercado discutidas anteriormente.

Mientras tanto, las últimas negociaciones entre Estados Unidos e Irán han reducido parte de la prima geopolítica inmediata incrustada en los mercados energético y bonario. Los precios futuros de la inflación seguirán respondiendo a los flujos de petróleo, el crecimiento salarial, la política fiscal y los datos entrantes de precios al consumidor.