Ожидания инфляции в США падают, поскольку рынки отслеживают прогресс в переговорах с Ираном

• Ожидания инфляции, основанные на рынке США, снизились с мартовских максимумов.
• Пятилетний уровень безубыточности снизился примерно до 2,31% к 17 июня. а десятилетний показатель снизился примерно до 2,26%.
• Дж.Д. Вэнс заявил, что переговоры между США и Ираном создали основу для дальнейших технических переговоров.

Рыночные показатели инфляционных ожиданий в США резко снизились, бросая вызов прежним опасениям, что конфликт с Ираном приведёт к устойчивому росту потребительских цен.

Энтони Помплиано отметил это снижение в посте на X, утверждая, что война не довела инфляционные ожидания до экстремальных уровней. Его комментарии последовали за широким отступлением по ставкам безубыточности за два, пять лет, десять и тридцать лет после их роста в начале 2026 года.

Инфляционные ожидания отступают от мартовских максимумов

Общий график показывает наибольший разворот двухлетнего уровня безубыточности. Этот показатель поднялся выше 3,3% примерно в марте, когда рынки оценивали энергетические сбои и возможное влияние конфликта на инфляцию.

К 18 июня он снизился примерно до 2,18%, что ставит его ниже долгосрочных показателей, показанных на графике. Краткосрочные меры обычно быстрее реагируют на немедленные изменения цен на топливо, условия поставок и экономическую политику.

Источник: Х

Ожидания инфляции за пять лет также снизились примерно до 2,31%. Тем временем десятилетний показатель снизился до 2,26%, тогда как тридцатилетний остался немного ниже.

Ставки безубыточности отражают разницу между доходностью по обычным казначейским ценным бумагам и государственным облигациям, защищённым от инфляции. Они отражают рыночную оценку средней инфляции за определённый период, хотя торговые условия и премии по риску также могут влиять на них.

Примечательно, что снижение свидетельствует о том, что рынки облигаций придают меньше значения длительному инфляционному шоку, чем ранее в году. Это не показывает, что текущее давление цен исчезло.

Связано: США и Иран согласовывают 60-дневную дорожную карту в Швейцарии на фоне падения нефти

Переговоры по Ирану снижают немедленную неопределённость

Дипломатические события способствовали изменению ожиданий рынка. Вице-президент Дж.Д. Вэнс заявил, что первый раунд переговоров с иранскими официальными лицами в Швейцарии привёл к значительному прогрессу и заложил основу для окончательного соглашения.

Обсуждения касались ядерных инспекций, региональных прекращений огня и договорённости, направленные на сохранение открытости Ормузского пролива. Ожидается, что технические команды займутся оставшимися деталями в ближайшие дни и недели.

Вэнс также сообщил, что Иран согласился разрешить инспекторам Международного агентства по атомной энергии вернуться. Тегеран публично не подтвердил это конкретное обязательство на момент заявления.

Поддержание доступа через Ормузский пролив остаётся важным для мировых энергетических рынков. Длительное прерывание может ограничить поставки нефти, увеличить транспортные расходы и способствовать инфляции потребителей за счёт топливных и производственных расходов.

Связано: Джей Ди Вэнс говорит, что переговоры между США и Ираном идут хорошо

Рыночное ценообразование остаётся близко к целевой цели ФРС

Тем не менее, пятилетние и десятилетние ставки безубыточности остаются выше цели Федеральной резервной системы по инфляции в 2%, но значительно ниже пиков, достигнутых во время предыдущего геополитического шока.

Помплиано сравнил это движение с опасениями по поводу инфляции, связанных с тарифами США, утверждая, что ни одно из этих событий не оправдало ранее обсуждаемых рыночных ожиданий.

Тем временем последние переговоры между США и Ираном сократили часть непосредственной геополитической премии, связанной с энергетическими и облигационными рынками. Будущие ценообразования инфляции по-прежнему будут реагировать на потоки нефти, рост заработной платы, фискальную политику и поступающие данные о потребительских ценах.