- Arthur Hayes affirme que la guerre Trump-Iran a déclenché la dernière montée de marché haussier du Bitcoin.
- Hayes relie les dépenses d’IA et la demande en infrastructures à la montée des liquidités fiduciaires.
- Le Bitcoin pourrait bénéficier à mesure que la création de crédit en dollars et en yuans s’étend, explique Hayes.
Arthur Hayes, cofondateur et ancien PDG de BitMEX, a lié la guerre Trump-Iran, les dépenses en intelligence artificielle et la montée de la liquidité fiduciaire à une thèse plus large du marché haussier dans la crypto. Dans son dernier essai, Hayes a soutenu que la configuration actuelle du marché du Bitcoin a commencé après que les États-Unis ont attaqué l’Iran le 28 février.
Hayes a présenté le conflit comme plus qu’un simple événement géopolitique. Il a déclaré que la guerre mettait en lumière des faiblesses plus profondes dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, la gestion des réserves, la sécurité énergétique et la planification des infrastructures nationales.
La guerre en Iran exerce une pression sur les chaînes d’approvisionnement mondiales
Selon Hayes, le conflit a montré combien de pays dépendent encore des routes commerciales protégées par les États-Unis pour des matières premières clés. Il a soutenu que les perturbations liées à l’énergie, aux engrais et aux livraisons alimentaires pourraient contraindre les gouvernements à repenser leurs priorités d’investissement.
Hayes a déclaré que de nombreux États souverains avaient placé leur surplus de capital dans des actifs financiers basés sur le dollar plutôt que dans des infrastructures physiques. Cela inclut les pipelines, les systèmes de stockage, la capacité de défense, les routes commerciales et les stocks de matières premières.
Ce modèle, soutenait-il, s’affaiblit lorsque la guerre menace le transport du pétrole, du carburant, des engrais et de la nourriture. En conséquence, les gouvernements pourraient détourner les capitaux des bons du Trésor américains et des actions vers les infrastructures et les réserves essentielles.
Hayes a déclaré que cela pourrait mettre des pressions sur les marchés financiers américains car les investisseurs étrangers possèdent de grandes quantités d’actifs en dollars. Il a ajouté que les décideurs américains pourraient répondre en utilisant des lignes de swap en dollars ou en assouplissant les règles bancaires.
Selon lui, les lignes d’échange permettraient aux pays alliés d’emprunter des dollars plutôt que de vendre des actifs américains. Par contre, des règles de capital assouplies pourraient aider les banques à détenir des soldes plus importants en matière de trésorerie et de titres.
Les dépenses de l’IA ajoutent un nouveau canal de liquidité
Hayes a également relié le récit de guerre à l’expansion rapide des infrastructures d’intelligence artificielle. Il a déclaré que les États-Unis et la Chine considèrent désormais le leadership en IA comme une priorité de sécurité nationale.
Selon Hayes, les deux pays soutiennent des dépenses importantes pour les centres de données, la production d’électricité, les puces et les infrastructures liées à l’IA. Il a souligné que les dépenses en capital américaines en IA ont jusqu’à présent été principalement financées par les flux de trésorerie des grandes entreprises de logiciels.
Source : Substack
Cependant, Hayes a indiqué que les investissements futurs pourraient nécessiter une utilisation accrue du crédit. En Chine, il a soutenu que les banques ont été détournées du financement immobilier vers le prêt technologique.
Il a décrit cela comme un cycle de création de crédit soutenu par des politiques. Selon lui, les banques centrales et commerciales contribuent à soutenir le développement de l’IA à travers des conditions financières plus souples et une expansion des prêts.
Source : Substack
Hayes a également déclaré que la concurrence en IA pourrait rendre les dépenses auto-stimulantes. À mesure que les modèles s’améliorent, les investissements précédents peuvent rapidement perdre de la valeur, poussant les entreprises à dépenser davantage pour rester compétitives.
Le cas haussier du Bitcoin repose sur l’expansion des monnaies fiduciaires
L’argument de Hayes sur la crypto porte sur la liquidité. Il a déclaré que les dépenses de guerre, les investissements en capital pour l’IA, les investissements énergétiques et la reconstruction des infrastructures pourraient augmenter la création de dollars et de yuans.
Le Bitcoin est présenté comme un bénéficiaire clé de cette expansion fiduciaire. Hayes a déclaré que Bitcoin a surperformé les principaux actifs risqués depuis le 28 février, y compris l’or et les actions technologiques américaines.
Il a également déclaré que le Bitcoin avait atteint le fond de près de 60 000 $ plus tôt cette année. Hayes a soutenu qu’un retour vers 126 000 $ est probable si la liquidité continue d’augmenter. Hayes a ajouté que le Bitcoin pourrait prendre de l’élan au-delà de 90 000 $.
Il a soutenu que les vendeurs d’options d’achat pourraient être contraints de couvrir des positions si ce niveau franchit. Au-delà du Bitcoin, Hayes a mentionné Hyperliquid, Zcash et Near Protocol. Pourtant, le Bitcoin est resté l’actif central de sa thèse plus large sur la liquidité.
Dans l’ensemble, Hayes a soutenu que la guerre, la concurrence entre IA et les dépenses nationales dans les infrastructures pouvaient maintenir des conditions financières lâches. Dans ce contexte, il a indiqué que les marchés crypto pourraient continuer à bénéficier d’un soutien grâce à l’expansion de la liquidité fiduciaire.
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