- Arthur Hayes afirma que la guerra Trump-Irán desencadenó el último montaje de mercado alcista de Bitcoin.
- Hayes vincula el gasto en IA y la demanda de infraestructuras con el aumento de la liquidez fiduciaria.
- Bitcoin podría beneficiarse a medida que la creación de crédito en dólares y yuanes se expanda, dice Hayes.
Arthur Hayes, cofundador y exdirector ejecutivo de BitMEX, ha vinculado la guerra Trump-Irán, el gasto en inteligencia artificial y el aumento de la liquidez fiduciaria con una tesis más amplia del mercado alcista en cripto. En su último ensayo, Hayes argumentó que la configuración actual del mercado de Bitcoin comenzó después de que Estados Unidos atacara Irán el 28 de febrero.
Hayes enmarcó el conflicto como algo más que un simple acontecimiento geopolítico. Afirmó que la guerra expuso debilidades más profundas en las cadenas de suministro globales, la gestión de reservas, la seguridad energética y la planificación nacional de infraestructuras.
La guerra de Irán aumenta la presión sobre las cadenas de suministro globales
Según Hayes, el conflicto mostró cuántos países aún dependen de rutas comerciales protegidas por Estados Unidos para obtener materias primas clave. Argumentó que las interrupciones en los envíos de energía, fertilizantes y alimentos podrían obligar a los gobiernos a replantearse sus prioridades de inversión.
Hayes afirmó que muchos estados soberanos habían colocado capital excedente en activos financieros basados en el dólar en lugar de en infraestructuras físicas. Estos incluyen oleoductos, sistemas de almacenamiento, capacidad de defensa, rutas comerciales y reservas de materias primas.
Ese modelo, argumentaba, se debilita cuando la guerra amenaza el movimiento de petróleo, combustible, fertilizantes y alimentos. Como resultado, los gobiernos podrían desviar capital de los bonos del Tesoro y las acciones estadounidenses hacia infraestructuras y reservas esenciales.
Hayes dijo que esto podría presionar a los mercados financieros estadounidenses porque los inversores extranjeros poseen grandes cantidades de activos en dólares. Añadió que los responsables políticos estadounidenses podrían responder utilizando líneas de swap en dólares o flexibilizando las normas bancarias.
Desde su punto de vista, las líneas de intercambio permitirían a los países aliados pedir prestados dólares en lugar de vender activos estadounidenses. Mientras tanto, la relajación de las normas de capital podría ayudar a los bancos a mantener saldos mayores en el Tesoro y los valores.
El gasto de la IA añade otro canal de liquidez
Hayes también relacionó la narrativa bélica con la rápida expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. Afirmó que Estados Unidos y China ahora consideran el liderazgo en IA como una prioridad de seguridad nacional.
Según Hayes, ambos países apoyan un gasto elevado en centros de datos, generación eléctrica, chips e infraestructuras relacionadas con IA. Señaló que el gasto de capital en IA en EE. UU. se ha financiado principalmente con los flujos de caja de las grandes empresas de software.
Fuente: Substack
Sin embargo, Hayes afirmó que la inversión futura podría requerir un mayor uso del crédito. En China, argumentó que los bancos han sido desviados de la financiación inmobiliaria hacia el préstamo tecnológico.
Describió esto como un ciclo de creación de crédito respaldado por políticas. En su opinión, los bancos centrales y comerciales están ayudando a apoyar el desarrollo de la IA mediante condiciones financieras más flexibles y una ampliación de la concesión de préstamos.
Fuente: Substack
Hayes también afirmó que la competencia en IA podría hacer que el gasto se refuerce a sí mismo. A medida que los modelos mejoran, las inversiones previas pueden perder valor rápidamente, lo que lleva a las empresas a gastar más para mantenerse competitivas.
El caso alcista de Bitcoin se basa en la expansión de la moneda fiduciaria
El argumento de Hayes sobre las criptomonedas se centra en la liquidez. Afirmó que el gasto bélico, el gasto en capital en IA, la inversión en energía y la reconstrucción de infraestructuras podrían aumentar la creación de dólares y yuanes.
Bitcoin se presenta como un beneficiario clave de esa expansión fiduciaria. Hayes afirmó que Bitcoin ha superado a activos de riesgo importantes desde el 28 de febrero, incluyendo oro y acciones tecnológicas estadounidenses.
También afirmó que Bitcoin tocó cerca de 60.000 dólares a principios de este año. Hayes argumentó que es probable un retorno hacia los 126.000 dólares si la liquidez sigue aumentando. Hayes añadió que Bitcoin podría ganar impulso por encima de los 90.000 dólares.
Argumentó que los vendedores de opciones call podrían verse obligados a cubrir posiciones si ese nivel se rompe. Más allá de Bitcoin, Hayes mencionó Hyperliquid, Zcash y Near Protocol. Aun así, Bitcoin siguió siendo el activo central en su tesis más amplia sobre la liquidez.
En general, Hayes argumentó que la guerra, la competencia en IA y el gasto nacional en infraestructuras podrían mantener las condiciones financieras flexibles. En ese entorno, afirmó que los mercados cripto podrían seguir recibiendo apoyo de la expansión de la liquidez fiduciaria.
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