Hyperliquid mengubah volume perdagangan sebesar $1,26 triliun menjadi pendapatan $276 juta

• Hyperliquid mengonversi $1,26 triliun dalam volume menjadi $275,8 juta dalam pendapatan pasif.
• Juni memimpin periode tersebut dengan biaya sebesar $81,6 juta dan pendapatan pasif sebesar $57,9 juta.
• Pengambilan biaya bruto turun 15,8% dari Februari hingga Juli karena efisiensi monetisasi melemah.

Hyperliquid memproses sekitar $1,26 triliun dalam volume perdagangan dari Februari hingga 27 Juli, mengubah aktivitas tersebut menjadi biaya kotor sebesar $381,5 juta. Pada periode yang sama, bursa on-chain menghasilkan laba kotor sebesar $307,1 juta dan pendapatan pasif sebesar $275,8 juta, menurut data Artemis.

Angka-angka tersebut secara keseluruhan menggambarkan bagaimana aktivitas perdagangan diterjemahkan ke dalam nilai protokol, meskipun jumlah yang dikumpulkan dari setiap dolar volume secara bertahap menurun. Hyperliquid mempertahankan margin laba kotor sebesar 80,5% dari biaya, sementara pendapatan pasif menyumbang hampir 90% dari laba kotor.

June memimpin kinerja pendapatan enam bulan Hyperliquid

Menurut data, Juni mencatat kinerja bulanan terkuat, dengan volume sebesar $272,2 miliar, biaya kotor sebesar $81,6 juta, dan laba kotor sebesar $66,4 juta. Selain itu, pendapatan pasif mencapai $57,9 juta, menjadikan bulan Juni sebagai bulan terdepan di semua empat ukuran yang dilaporkan.

Secara lebih luas, Hyperliquid menangani sekitar $1,09 triliun dalam volume selama lima bulan penuh hingga Juni. Aktivitas tersebut menghasilkan biaya kotor sebesar $334,7 juta, laba kotor sebesar $270,2 juta, dan pendapatan pasif sebesar $243,2 juta.

Sementara itu, Februari menetapkan tingkat monetisasi terkuat pada periode tersebut. Bursa memproses volume sebesar $211,7 miliar dan mengumpulkan biaya kotor sebesar $68,1 juta.

Kinerja tersebut menghasilkan pengambilan biaya sebesar 3,22 basis poin, setara dengan sekitar $322.000 untuk setiap $1 miliar yang diperdagangkan. Laba kotor mencapai $55,6 juta, menghasilkan pengambilan bersih sebesar 2,62 basis poin, atau sekitar $262.000 per $1 miliar.

Suku Rate Pengambilan Biaya Turun Meskipun Volume Perdagangan Meningkat

May sempat membalikkan tren tersebut, dengan biaya kotor naik menjadi $62 juta dan biaya pengambilan kembali menjadi 3,09 basis poin. Namun, volume rekor bulan Juni tidak mengembalikan efisiensi Februari. Gross fee take-nya berada di angka 3 basis poin, sementara net take-nya mencapai 2,44 basis poin.

Perlu dicatat, data Juli hanya mencakup aktivitas hingga 27 Juli, sehingga perbandingan bulan penuh kurang dapat diandalkan dibandingkan perbandingan take-rate. Meski begitu, bulan parsial menunjukkan volume sebesar $172,3 miliar, biaya kotor sebesar $46,8 juta, dan laba kotor sebesar $36,9 juta.

Pada saat yang sama, pendapatan pasif mencapai $32,6 juta, sementara pengambilan biaya bruto turun menjadi 2,71 basis poin. Net take juga turun menjadi 2,14 basis poin, dan pendapatan pasif mewakili volume sebesar 1,89 basis poin.

Secara keseluruhan, antara Februari dan Juli, pengambilan biaya kotor turun 15,8%, sementara pengambilan bersih turun 18,3%. Bahkan jika tidak termasuk Juli yang tidak lengkap, kedua ukuran tersebut menurun sekitar 6,8% antara Februari dan Juni.

Di seluruh dataset, pengambilan biaya berbobot volume rata-rata sekitar 3,03 basis poin. Sementara itu, laba kotor rata-rata mencapai 2,44 basis poin, setara dengan sekitar $244.000 per $1 miliar yang diperdagangkan.

Efisiensi Biaya yang Lebih Rendah Meningkatkan Ketergantungan pada Aktivitas Trading

Penurunan take rate menunjukkan bahwa Hyperliquid mengumpulkan nilai fee yang lebih sedikit dari setiap dolar yang diperdagangkan seiring berjalannya periode. Tren ini sebagian mencerminkan tingkat volume 14 hari yang bergulir, yang mengurangi tingkat taker perpetual untuk pengguna besar dari tingkat awal 0,045%.

Staking dapat mengurangi biaya hingga 40%, sementara rabat maker dapat menurunkan biaya efektif lebih lanjut. Selain itu, mode pertumbuhan HIP-3 mengurangi biaya protokol relevan sebesar 90%, mengurangi pengambilan biaya campuran di pasar yang memenuhi syarat.

Meskipun ada kompresi tersebut, laba kotor secara konsisten mewakili sekitar 79% hingga 82% dari biaya kotor sepanjang periode tersebut. Stabilitas ini menunjukkan bahwa monetisasi per satuan volume yang lebih rendah menciptakan tekanan, bukan konversi biaya yang lebih lemah menjadi laba kotor.

Pada dasarnya, Hyperliquid mendistribusikan biaya di antara HLP, dana bantuan, dan penyebaran pasar. Dana bantuan kemudian mengubah biaya trading menjadi HYPE sebelum secara permanen menghapus token melalui burn.

Sementara itu, buku pesanan protokol beroperasi di dalam HyperCore, di mana pesanan, perdagangan, dan likuidasi ditempatkan dalam rantai. Struktur ini menjaga aktivitas pasar inti dan distribusi biaya tetap dalam infrastruktur jaringan.

Karena biaya tersebut tidak menjadi milik perusahaan, pendapatan pasif merupakan akumulasi nilai protokol atau token, bukan penjualan korporasi konvensional. Secara keseluruhan, dataset menunjukkan penciptaan nilai yang substansial dari aktivitas trading, meskipun tingkat pengambilan yang lebih rendah meningkatkan ketergantungan pada volume yang berkelanjutan.

Terkait: Pasar HIP-3 Hyperliquid Mencetak Rekor Baru, Tingkatkan Sentimen Bullish HYPE