A Hyperliquid transforma US$ 1,26 trilhão em volume de negociação em US$ 276 milhões em receita

• A Hyperliquid converteu US$ 1,26 trilhão em volume em US$ 275,8 milhões em receita passiva.
• Junho liderou o período com US$ 81,6 milhões em taxas e US$ 57,9 milhões em receita passiva.
• A taxa bruta de cobrança caiu 15,8% de fevereiro a julho, à medida que a eficiência da monetização enfraqueceu.

A Hyperliquid processou cerca de US$ 1,26 trilhão em volume de negociação de fevereiro a 27 de julho, convertendo essa atividade em US$ 381,5 milhões em taxas brutas. Durante o mesmo período, a bolsa on-chain gerou US$ 307,1 milhões em lucro bruto e US$ 275,8 milhões em receita passiva, segundo dados da Artemis.

Juntos, esses números ilustram como a atividade de negociação se traduziu em valor de protocolo, mesmo com o valor arrecadado de cada dólar de volume diminuindo gradualmente. A Hyperliquid manteve uma margem bruta de lucro de 80,5% sobre taxas, enquanto a receita passiva representou quase 90% do lucro bruto.

Junho lidera o desempenho de receita de seis meses da Hyperliquid

De acordo com os dados, junho teve o melhor desempenho mensal, com US$ 272,2 bilhões em volume, US$ 81,6 milhões em taxas brutas e US$ 66,4 milhões em lucro bruto. Além disso, a receita passiva atingiu US$ 57,9 milhões, tornando junho o mês líder em todas as quatro medidas reportadas.

De forma mais ampla, a Hyperliquid gerenciou aproximadamente US$ 1,09 trilhão em volume durante os cinco meses completos até junho. Essa atividade gerou US$ 334,7 milhões em taxas brutas, US$ 270,2 milhões em lucro bruto e US$ 243,2 milhões em receita passiva.

Fevereiro, por sua vez, estabeleceu as taxas de monetização mais fortes do período. A bolsa processou um volume de US$ 211,7 bilhões e arrecadou US$ 68,1 milhões em taxas brutas.

Esse desempenho gerou uma taxa de 3,22 pontos-base, equivalente a cerca de $322.000 para cada US$ 1 bilhão negociado. O lucro bruto atingiu US$ 55,6 milhões, resultando em uma captação líquida de 2,62 pontos-base, ou aproximadamente US$ 262.000 por US$ 1 bilhão.

Taxas de Cobrança de Taxas Caem apesar do Aumento do Volume de Negociação

May reverteu brevemente a tendência, com as taxas brutas subindo para $62 milhões e a taxa recuperada para 3,09 pontos-base. No entanto, o volume recorde de junho não restaurou a eficiência de fevereiro. Sua taxa bruta de taxa foi de 3 pontos-base, enquanto sua captação líquida atingiu 2,44 pontos-base.

Notavelmente, os dados de julho cobriram a atividade apenas até 27 de julho, tornando as comparações mensais inteiras menos confiáveis do que as comparações de taxa de tomação. Mesmo assim, o mês parcial mostrou US$ 172,3 bilhões em volume, US$ 46,8 milhões em taxas brutas e US$ 36,9 milhões em lucro bruto.

Ao mesmo tempo, a receita passiva atingiu US$ 32,6 milhões, enquanto a receita bruta de taxas caiu para 2,71 pontos-base. A captação líquida também caiu para 2,14 pontos-base, e a receita passiva representou 1,89 ponto-base de volume.

No geral, entre fevereiro e julho, a taxa bruta de cobrança diminuiu 15,8%, enquanto a tomada líquida caiu 18,3%. Mesmo excluindo julho incompleto, ambas as medidas caíram aproximadamente 6,8% entre fevereiro e junho.

Em todo o conjunto de dados, a taxa ponderada pelo volume teve uma média de cerca de 3,03 pontos-base. Enquanto isso, o lucro bruto foi em média de 2,44 pontos-base, equivalente a aproximadamente $244.000 por US$ 1 bilhão negociado.

Menor eficiência em taxas aumenta a dependência da atividade de negociação

A queda na taxa de tomada indica que a Hyperliquid cobrou menos valor de taxa de cada dólar negociado ao longo do período. Essa tendência reflete em parte seus níveis de volume móvel de 14 dias, que reduzem as taxas de consumo perpétuo para usuários maiores de uma taxa inicial de 0,045%.

O staking pode reduzir as taxas em até 40%, enquanto os reembolsos do fabricante podem diminuir ainda mais as taxas efetivas. Além disso, o modo de crescimento HIP-3 reduz as taxas de protocolo relevantes em 90%, diminuindo a cobrança de taxas mistas em mercados elegíveis.

Apesar dessa compressão, o lucro bruto representou consistentemente aproximadamente 79% a 82% das taxas brutas durante todo o período. Essa estabilidade indica que uma monetização menor por unidade de volume criou a pressão, em vez de uma conversão mais fraca das taxas em lucro bruto.

Basicamente, a Hyperliquid distribui taxas entre o HLP, o fundo de assistência e os implementadores do mercado. O fundo de assistência então converte taxas de negociação em HYPE antes de remover permanentemente os tokens por meio de burns.

Enquanto isso, os livros de ordens do protocolo operam dentro do HyperCore, onde ordens, negociações e liquidações se estabelecem na cadeia. Essa estrutura mantém a atividade central do mercado e a distribuição de taxas dentro da infraestrutura da rede.

Como as taxas não são acumuladas para a empresa, a receita passiva representa o acúmulo de valor de protocolo ou token, em vez de vendas corporativas convencionais. No geral, o conjunto de dados mostra uma geração substancial de valor a partir da atividade de negociação, embora taxas de take mais baixas aumentem a dependência de volume sustentado.

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