Hyperliquid convierte un volumen de negociación de 1,26 billones de dólares en ingresos de 276 millones

• Hyperliquid convirtió 1,26 billones de dólares en volumen en 275,8 millones de dólares en ingresos pasivos.
• Junio lideró el periodo con 81,6 millones de dólares en honorarios y 57,9 millones en ingresos pasivos.
• La recaudación bruta de comisiones cayó un 15,8% de febrero a julio, ya que la eficiencia de monetización se debilitó.

Hyperliquid procesó alrededor de 1,26 billones de dólares en volumen de negociación entre febrero y 27 de julio, convirtiendo esa actividad en 381,5 millones de dólares en comisiones brutas. Durante el mismo periodo, la bolsa on-chain generó 307,1 millones de dólares en beneficio bruto y 275,8 millones en ingresos pasivos, según datos de Artemis.

En conjunto, esas cifras ilustran cómo la actividad de trading se tradujo en valor del protocolo, incluso cuando la cantidad recaudada de cada dólar de volumen fue disminuyendo gradualmente. Hyperliquid mantuvo un margen de beneficio bruto del 80,5% en comisiones, mientras que los ingresos pasivos representaron casi el 90% del beneficio bruto.

Junio lidera el rendimiento de ingresos a seis meses de Hyperliquid

Según los datos, junio ofreció el mejor rendimiento mensual, con 272.200 millones de dólares en volumen, 81,6 millones en comisiones brutas y 66,4 millones en beneficio bruto. Además, los ingresos pasivos alcanzaron los 57,9 millones de dólares, convirtiendo junio en el mes líder en las cuatro medidas reportadas.

De forma más general, Hyperliquid gestionó aproximadamente 1,09 billones de dólares en volumen durante los cinco meses completos hasta junio. Esa actividad generó 334,7 millones de dólares en comisiones brutas, 270,2 millones en beneficio bruto y 243,2 millones en ingresos pasivos.

Febrero, por su parte, estableció las tasas de monetización más fuertes del periodo. La bolsa procesó un volumen de 211.700 millones de dólares y recaudó 68.1 millones en comisiones brutas.

Ese rendimiento produjo una renta de comisión de 3,22 puntos básicos, equivalente a unos 322.000 dólares por cada 1.000 millones de dólares negociados. El beneficio bruto alcanzó los 55,6 millones de dólares, resultando en una recaudación neta de 2,62 puntos básicos, o aproximadamente 262.000 dólares por cada mil millones de dólares.

Las tasas de cobro de comisiones bajan a pesar del aumento del volumen de operaciones

May revirtió brevemente la tendencia, ya que las comisiones brutas aumentaron a 62 millones de dólares y la tasa de comisiones se recuperó a 3,09 puntos básicos. Sin embargo, el volumen récord de junio no restauró la eficiencia de febrero. Su toma bruta de comisiones se situó en 3 puntos básicos, mientras que su toma neta alcanzó los 2,44 puntos básicos.

Cabe destacar que los datos de julio cubrieron la actividad solo hasta el 27 de julio, lo que hace que las comparaciones mensuales sean menos fiables que las comparaciones de tasas de toma. Aun así, el mes parcial mostró un volumen de 172.300 millones de dólares, 46,8 millones en honorarios brutos y 36,9 millones de dólares en beneficio bruto.

Al mismo tiempo, los ingresos pasivos alcanzaron los 32,6 millones de dólares, mientras que la recaudación bruta de comisiones cayó a 2,71 puntos básicos. La toma neta también descendió a 2,14 puntos básicos y los ingresos pasivos representaron 1,89 puntos básicos de volumen.

En general, entre febrero y julio, la recaudación bruta por comisiones disminuyó un 15,8%, mientras que la recaudación neta cayó un 18,3%. Incluso excluyendo el julio incompleto, ambas medidas disminuyeron aproximadamente un 6,8% entre febrero y junio.

En todo el conjunto de datos, la renta ponderada por volumen promedió unos 3,03 puntos básicos. Mientras tanto, el beneficio bruto promediaba 2,44 puntos básicos, equivalente a aproximadamente 244.000 dólares por cada mil millones de dólares negociados.

Menor eficiencia en comisiones aumenta la dependencia de la actividad de trading

La tasa de toma decreciente indica que Hyperliquid cobró menos valor de comisión por cada dólar negociado a medida que avanzaba el periodo. Esta tendencia refleja en parte sus niveles de volumen móvil de 14 días, que reducen las tasas de consumo perpetuo para usuarios más grandes desde una tasa inicial del 0,045%.

El staking puede reducir las comisiones hasta en un 40%, mientras que los reembolsos de los fabricantes pueden reducir aún más los cargos efectivos. Además, el modo de crecimiento HIP-3 reduce las comisiones de protocolo relevantes en un 90%, disminuyendo la recaudación de tarifas combinadas en los mercados elegibles.

A pesar de esa compresión, el beneficio bruto representó consistentemente aproximadamente entre el 79% y el 82% de las comisiones brutas durante todo el periodo. Esta estabilidad indica que una menor monetización por unidad de volumen generó presión, en lugar de una conversión más débil de comisiones en beneficio bruto.

Básicamente, Hyperliquid distribuye las comisiones entre HLP, el fondo de asistencia y los despliegues del mercado. El fondo de asistencia convierte entonces las comisiones de trading en HYPE antes de eliminar permanentemente los tokens mediante quemados.

Mientras tanto, los libros de pedidos del protocolo operan dentro de HyperCore, donde órdenes, operaciones y liquidaciones se asientan en la cadena. Esta estructura mantiene la actividad central del mercado y la distribución de tarifas dentro de la infraestructura de la red.

Como las comisiones no recaen en una empresa, los ingresos pasivos representan la acumulación de valor de protocolo o token en lugar de ventas corporativas convencionales. En general, el conjunto de datos muestra una generación de valor sustancial a partir de la actividad de trading, aunque tasas de toma más bajas aumentan la dependencia del volumen sostenido.

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