Hyperliquidität verwandelt ein Handelsvolumen von 1,26 Billionen US-Dollar in 276 Millionen US-Dollar Umsatz

• Hyperliquid wandelte ein Volumen von 1,26 Billionen US-Dollar in 275,8 Millionen US-Dollar passiven Umsatz um.
• Der Juni führte den Zeitraum mit 81,6 Millionen US-Dollar an Gebühren und 57,9 Millionen US-Dollar an passiven Einnahmen an.
• Die Bruttogebühr sank von Februar bis Juli um 15,8 %, da die Monetarisierungseffizienz nachließ.

Hyperliquid verarbeitete von Februar bis 27. Juli ein Handelsvolumen von etwa 1,26 Billionen US-Dollar und wandelte diese Aktivität in 381,5 Millionen US-Dollar an Bruttogebühren um. Im gleichen Zeitraum erzielte die On-Chain-Börse laut Artemis-Daten einen Bruttogewinn von 307,1 Millionen US-Dollar und 275,8 Millionen US-Dollar passiven Umsätzen.

Zusammen zeigen diese Zahlen, wie sich Handelsaktivitäten in den Wert des Protokolls übersetzten, selbst als der von jedem Dollar eingenommene Volumen allmählich zurückging. Hyperliquide behielt eine Bruttogewinnmarge von 80,5 % bei Gebühren, während der passive Umsatz fast 90 % des Bruttogewinns ausmachte.

June führt Hyperliquids Umsatzentwicklung nach sechs Monaten an

Laut den Daten erzielte der Juni die stärkste monatliche Performance mit einem Volumen von 272,2 Milliarden US-Dollar, 81,6 Millionen US-Dollar Bruttogebühren und 66,4 Millionen US-Dollar Bruttogewinn. Außerdem erreichte der passive Umsatz 57,9 Millionen US-Dollar, womit der Juni der führende Monat in allen vier gemeldeten Kennzahlen war.

Allgemein abwickelte Hyperliquid in den fünf vollen Monaten bis Juni etwa 1,09 Billionen US-Dollar an Volumen. Diese Aktivität generierte 334,7 Millionen US-Dollar an Bruttogebühren, 270,2 Millionen US-Dollar an Bruttogewinn und 243,2 Millionen US-Dollar an passiven Umsätzen.

Der Februar hingegen etablierte die stärksten Monetarisierungsraten des Zeitraums. Die Börse verarbeitete ein Volumen von 211,7 Milliarden US-Dollar und erhob 68,1 Millionen US-Dollar an Bruttogebühren.

Diese Leistung führte zu einer Gebühr von 3,22 Basispunkten, was etwa 322.000 US-Dollar pro 1 Milliarde gehandelt wurde. Der Bruttogewinn erreichte 55,6 Millionen US-Dollar, was zu einem Nettogewinn von 2,62 Basispunkten führte, was etwa 262.000 US-Dollar pro 1 Milliarde US-Dollar entspricht.

Die Gebühreneinnahmen sinken trotz wachsendem Handelsvolumen

Im Mai wurde der Trend kurzzeitig umgekehrt, da die Bruttogebühren auf 62 Millionen US-Dollar stiegen und die Gebührenannahmen auf 3,09 Basispunkte anstiegen. Das Rekordvolumen im Juni stellte jedoch nicht die Effizienz des Februars wieder her. Die Bruttogebühr lag bei 3 Basispunkten, während die Nettoerträge 2,44 Basispunkte erreichte.

Bemerkenswert ist, dass die Juli-Daten nur die Aktivitäten bis zum 27. Juli abdeckten, was Monatsvergleiche weniger zuverlässig macht als Take-Rate-Vergleiche. Dennoch zeigte der Teilmonat ein Volumen von 172,3 Milliarden US-Dollar, 46,8 Millionen US-Dollar Bruttogebühren und 36,9 Millionen US-Dollar Bruttogewinn.

Gleichzeitig erreichte der passive Umsatz 32,6 Millionen US-Dollar, während die Bruttogebühr auf 2,71 Basispunkte sank. Auch der Nettoumsatz sank auf 2,14 Basispunkte, und der passive Umsatz entsprach 1,89 Basispunkten Volumen.

Insgesamt sank der Bruttoumsatz zwischen Februar und Juli um 15,8 %, während der Nettoeinnahmen um 18,3 % sanken. Selbst ohne den unvollständigen Juli sanken beide Messgrößen zwischen Februar und Juni um etwa 6,8 %.

Im gesamten Datensatz lag die volumengewichtete Gebühr im Durchschnitt bei etwa 3,03 Basispunkten. Unterdessen lag der durchschnittliche Bruttogewinn bei 2,44 Basispunkten, was etwa 244.000 US-Dollar pro 1 Milliarde gehandelt wurde.

Geringere Gebühreneffizienz erhöht die Abhängigkeit von Handelsaktivitäten

Die sinkende Aufnahmequote zeigt, dass Hyperliquid im Verlauf des Zeitraums weniger Gebühren von jedem gehandelten Dollar einzog. Dieser Trend spiegelt teilweise die rollenden 14-Tage-Volumenstufen wider, die die Quoten der dauerhaften Nutzer bei größeren Nutzern von einer Startrate von 0,045 % senken.

Staking kann die Gebühren um bis zu 40 % senken, während Maker-Rebates die effektiven Kosten weiter senken können. Darüber hinaus senkt der HIP-3-Wachstumsmodus die relevanten Protokollgebühren um 90 %, wodurch der Blended-Fee-Ertrag in den berechtigten Märkten reduziert wird.

Trotz dieser Kompression entsprach der Bruttogewinn im gesamten Zeitraum konstant etwa 79 % bis 82 % der Bruttogebühren. Diese Stabilität deutet darauf hin, dass eine geringere Monetarisierung pro Volumeneinheit den Druck erzeugte, anstatt eine schwächere Umwandlung von Gebühren in Bruttogewinn.

Im Wesentlichen verteilt Hyperliquid die Gebühren zwischen HLP, dem Unterstützungsfonds und Marktanbietern. Der Unterstützungsfonds wandelt dann Handelsgebühren in HYPE um, bevor er die Token dauerhaft durch Burns entfernt.

Unterdessen arbeiten die Auftragsbücher des Protokolls innerhalb von HyperCore, wo Aufträge, Trades und Liquidationen in der Onchain abgewickelt werden. Diese Struktur sorgt für die Kernaktivität des Marktes und die Gebührenverteilung innerhalb der Netzwerkinfrastruktur.

Da die Gebühren einem Unternehmen nicht zugutekommen, stellt passiver Umsatz eine Protokoll- oder Token-Wertsteigerung dar, anstatt konventioneller Unternehmensverkäufe. Insgesamt zeigt der Datensatz eine erhebliche Wertschöpfung durch Handelsaktivitäten, obwohl niedrigere Take-Raten die Abhängigkeit vom anhaltenden Volumen erhöhen.

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