- EUA e Japão apoiaram conjuntamente o iene, à medida que as ações do Tesouro ganharam atenção do mercado.
- O aumento dos rendimentos do Tesouro e as necessidades de empréstimos mantiveram o foco na liquidez global.
- Os traders de Bitcoin e Ethereum agora acompanham USD/JPY junto com os rendimentos do Tesouro.
Os mercados financeiros estão reavaliando o impacto das políticas após os Estados Unidos se juntarem ao Japão em uma intervenção cambial para apoiar o iene japonês. Embora os investidores tenham confiado nas orientações do Federal Reserve para avaliar a liquidez e as condições financeiras, a operação mais recente destaca como as ações lideradas pelo Tesouro, a emissão de dívidas e a gestão de câmbio também podem moldar o comportamento do mercado.
Ao mesmo tempo, o aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA de longo prazo e a necessidade contínua de endividamento chamaram atenção para várias forças que afetam os fluxos globais de capital. Para os mercados cripto, os analistas agora estão acompanhando se mudanças nas condições do mercado de iene e do Tesouro podem influenciar o sentimento de risco e a alavancagem em ativos digitais.
Tesouro dos EUA participa de apoio conjunto ao iene
A intervenção conjunta marcou a primeira operação conjunta de câmbio entre EUA e Japão desde 2011 e a primeira com o objetivo específico de apoiar o iene desde 1998.
Durante a operação de sexta-feira, o Federal Reserve Bank de Nova York comprou ienes em nome do Tesouro dos EUA, enquanto o Ministério das Finanças do Japão realizou sua própria intervenção. O Fed de Nova York atuou como agente financeiro do Tesouro, em vez de tomar uma decisão independente de política financeira, separando a medida das ações orientadas pelo Comitê Federal de Mercado Aberto.
Rendimentos do Tesouro e Empréstimos Continuam em Foco
A intervenção coincidiu com a pressão contínua sobre títulos do governo americano de longo prazo. O rendimento do Tesouro de 30 anos subiu para cerca de 5,27% na sexta-feira, seu nível mais alto desde 2007, antes de cair para cerca de 5,24% na segunda-feira.
A inflação continua fazendo parte do pano de fundo do mercado, embora o preço mostre que não é o único fator. A taxa de equilíbrio de inflação de 10 anos terminou em julho próxima a 2,28%, enquanto os rendimentos nominais de longo prazo aumentaram por uma margem maior. Isso mudou a atenção para rendimentos reais, prêmios de prazo, exigências de emissão de títulos do Tesouro e mudanças na demanda dos investidores.
O Japão, um dos maiores detentores estrangeiros de dívida do governo dos EUA, financia a intervenção na compra de ienes por meio de suas reservas cambiais. Embora a gestão de reservas possa envolver a redução de ativos denominados em dólares, o momento e a composição desses ajustes não são automáticos.
Enquanto isso, o Tesouro dos EUA já projetou anteriormente US$ 671 bilhões em empréstimos líquidos negociáveis de propriedade privada durante o trimestre de julho a setembro.
Mercados de Criptomoedas Monitoram Dois Canais de Liquidez
Os mercados de ativos digitais também estão avaliando o impacto da intervenção imposta. Um iene mais forte pode levar investidores a usar posições financiadas por iene para reduzir a alavancagem e recomprar a moeda japonesa, criando volatilidade no mercado entre múltiplas classes de ativos.
A turbulência do mercado em agosto de 2024 mostrou como a remoção do carry trade pode impulsionar os movimentos do mercado antes que as condições se estabilizassem.
Por um período mais longo, a estabilidade estável da moeda poderia reduzir a demanda por intervenção contínua e diminuir uma possível fonte de pressão sobre a liquidez do mercado do Tesouro. Por enquanto, os participantes do mercado acompanham o USD/JPY, as condições de financiamento japonês e os rendimentos do Tesouro dos EUA de longo prazo, junto com os sinais tradicionais do Federal Reserve como indicadores que impactam os mercados de Bitcoin e Ethereum.
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