Почему расчётные компании криптовалют обращают внимание на проблему FX на 100 триллионов долларов с короткой датой

• Номинальная стоимость внебиржевых деривативов достигла 846 триллионов долларов в июне 2025 года, что на 16% больше за год.
• Данные BIS показывают, что деривативы валюты сейчас составляют $155 триллионов из этой суммы.
• Стейблкоины теперь управляют основным институциональным объёмом внебиржевых расчетов по криптовалюте, поддерживая круглосуточную ликвидность.

Глобальный внебиржевый дериватив maclass=»новостные пункты» вырос до масштабов, редко виданных со времён финансового кризиса 2008 года, согласно новым данным Банка международных расчетов, и растущая доля расчетной деятельности, связанной с этим рынком, теперь проходит через криптоинфраструктуру.

Номинальная стоимость внебиржевых деривативов достигла 846 триллионов долларов в июне 2025 года, что на 16% больше за год. Это самый резкий годовой рост с 2008 года — значительное ускорение по сравнению с примерно 5% среднегодовым ростом рынка с конца 2016 года.

Валовая рыночная стоимость выросла на 5 триллионов долларов, или на 29%, до 21,8 триллиона долларов за тот же период — самый крупный скачок с 2022 года. BIS связал большую часть роста с повышенной неопределённостью в торговой политике, денежно-кредитной ситуации и геополитической напряжённости, при этом рост активности в апреле значительно способствовал росту.

В ответ аналитик Джейк Клавер сказал: «То, что произойдёт дальше, шокирует всех.»

Процентные ставки по-прежнему доминируют

Только деривативы по процентным ставкам составляют 79% всех номинальных внебиржевых деривативов, что увеличивается на 15% год к годовому и стимулирует большую часть общего роста рынка. Контракты с процентными ставками в евро росли ещё быстрее — на 24% с июня 2024 года, а номинальные суммы в евро теперь каждый год с 2022 года превышают контракты в этой категории, номинированные в долларе.

Валютные деривативы сейчас составляют $155 триллионов из этой суммы, согласно данным BIS, что на 19% больше, чем в предыдущем году. Около 100 триллионов долларов из этих валютных контрактов погашаются всего в течение одного календарного года, что означает, что большая доля рынка требует непрерывного краткосрочного расчета и управления залогом, а не долгосрочной экспозиции.

Где крипто вписывается в картину

Именно этот спрос на краткосрочные расчёты и начинает играть роль криптонативная инфраструктура. Сообщается, что стейблкоины составляют подавляющее большинство институциональных объёмов, проходящих через крипто-внебиржевые отделы, предлагая расчеты, которые работают непрерывно, а не в стандартные рабочие часы, а также с такими функциями, как кросс-маржин, позволяющие учреждениям более эффективно управлять залогом между позициями.

Институциональная платформа Ripple , Ripple Prime, является одним из примеров такого сдвига, использующая стейблкоин RLUSD для поддержки функций расчетов и ликвидности, которые отражают то, что банки и дилеры уже делают на традиционных рынках валют и деривативов.

Более широкая тенденция — это не перевод всего рынка в 846 триллионов долларов в один реестр. Вместо этого крипто-инфраструктура OTC фиксирует конкретные операционные потоки, особенно в области маржи и краткосрочной ликвидности, где непрерывное расчёт обеспечивает реальное преимущество в эффективности по сравнению с традиционными пакетными системами.

Рынок, всё ещё сосредоточенный

Несмотря на масштаб цифр, традиционный рынок внебиржевых товаров остаётся очень концентрированным. Шестьдесят пять крупных дилеров в 12 крупных странах с отчетностью составляют 89% от общего номинального объема и 67% от валовой рыночной стоимости.

Более широкий круг дилеров, охваченных только раз в три года через Трехлетнее опрос центрального банка BIS, внесли 11% номинальных сумм в последнем подсчёте, по сравнению с 9% в 2022 году, при этом огромная доля приходилась именно на валютные и товарные дериваты.

Связано: Ripple Prime обеспечила долговую линию на сумму 200 миллионов долларов для расширения маржинального кредитования