Биткоин пока не достиг капитуляции, говорит аналитик CryptoQuant

• Индекс Bitcoin на 22% снизился с майского максимума, но аналитики отмечают, что настоящая капитуляция рынка всё ещё отсутствует.
• Он-чейн-данные показывают растущий стресс по мере ухода капитала из Биткоина, однако уровень паники остаётся ниже исторических минимумов.
• Давление майнеров, приток на биржу и слабые сигналы спроса указывают на то, что Биткоин может столкнуться с большей волатильностью в будущем.

Падение биткоина усилило обеспокоенность на крипторынке после того, как более $12 миллиардов покинули сеть, токен упал на 22% от майского максимума, а инвесторы фиксировали убытки 25 дней подряд. Тем не менее, один аналитик блокчейна отмечает, что распродажа не достигла той паники, которая традиционно отмечала основные дна рынка.

Аксель Адлер-младший из CryptoQuant заявил в посте на X, что текущий спад больше похож на затяжную коррекцию, чем на полную капитуляцию. «BTC: это всё ещё не капитуляция», — написал он, указывая на ряд индикаторов, показывающих, что стресс нарастает, но пока не экстремальный.

Проще говоря, трейдеры испытывают давление, но рынок не видел распространённого страха и вынужденных продаж, которые часто сигнализируют о устойчивом дне. Это говорит о том, что биткоин может столкнуться с дальнейшим ослаблением до стабилизации.

Он-чейневые метрики показывают растущий стресс на рынке

Адлер указал на изменение Реализованной Cap Net Position Change у Биткоина, которое недавно обернулось отрицательным после месяцев сильного накопления. Сейчас показатель составляет около -1,3%, что говорит о последующем уходе капитала из сети, а не в неё.

Кроме того, аналитик выделил MVRV Z-Score Bitcoin, который значительно снизился. Он отметил, что сейчас показатель составляет 0,32, что значительно ниже среднего значения 1,71. Хотя снижение убрало признаки перегрева, оно не достигло глубоко тревожных уровней, наблюдаемых во время предыдущих медвежьих днов.

Однако он подчеркнул, что крайняя паника по-прежнему отсутствует. По словам Адлера, несколько независимых индикаторов теперь говорят одну и ту же историю. «Сигнал идёт не от одного индикатора, а от пяти независимых метрик одновременно.»

Потоки обмена и шахтёры вызывают подозрения

Помимо ослабления показателей оценки, биржовая активность также отражает растущее давление. Adler сообщил о чистых притоках примерно 91 000 BTC на биржи, в то время как остатки стейблкоинов сократились примерно на 119 миллионов долларов.

«Механизм прост», — объяснил он . «BTC переходит на биржи — предложение растёт. Стейблкоины покидают биржи — спрос падает.»

Кроме того, недавний подъём Биткоина с района $60,000 не убедил аналитика. Он утверждал, что короткое покрытие стимулирует восстановление, а не новый кредитный спрос. Открытый интерес снизился, а цены поднялись, что говорит о том, что трейдеры закрыли позиции вместо открытия новых бычьих ставок.

Данные майнеров также рисуют тревожную картину. Мультипликатор цены биткоина к доходу от майнера упал с 160 до 80, что указывает на более слабую экономику майнинга. Кроме того, Bitcoin торгуется примерно на 21% ниже своего уровня сложности.

Адлер предупредил, что стресс шахтёров может усилиться, если ситуация ухудшится. «Если Puell опустится ниже 0,50, а BTC пробьётся ниже $55K, начнутся принудительные продажи майнерами.»

Исторически такие условия способствовали формированию основных рыночных дна в 2018 и 2022 годах. Таким образом, Адлер считает, что ближайшие недели могут определить, нашёл ли Биткоин уже поддержку или ему предстоит ещё один значительный шаг ниже.

Связано: Биткоин снова достиг 50-месячной скользящей зарплаты, аналитик увидел сигнал дна